历经28年，依靠研发驱动，埃斯顿(002747.SZ)成长为国内工业机器人领头羊。

埃斯顿成立于1993年，矢志不渝坚守主业。多年来，公司坚持将10%的营业收入用于研发。近四年，公司的研发投入合计为6.07亿元。

截至2020年底，公司专业研发人员为730人，接近员工总数的30%。

埃斯顿称，其拥有自主核心技术和核心部件使得公司具备为客户提供智能装备运动控制完整解决方案的独特竞争力。通过持续布局，公司形成了“核心部件+本体+机器人集成应用”全产业链竞争优势。

全球化布局是埃斯顿冲刺全球机器人产业第一阵营的重要途径。近年来，公司相继收购国内外多家机器人产业链上的企业，巩固提升公司综合竞争力。

二级市场上，投资者对埃斯顿的发展前景似乎较为认可。近一年，公司股价上涨2倍多，市值增加逾200亿元。

股价上涨2倍净利翻倍

机器人高景气持续，埃斯顿的基本面和二级市场上的股价比翼齐飞。

近一年，埃斯顿在二级市场上表现不俗。

去年初，埃斯顿的股价为11.26元/股，4月1日，股价触底至9.10元/股，7月1日，股价攀升至12.38元/股。此后，股价一路攀升。去年12月22日，股价达到阶段性高点，最高为31.75元/股。今年2月18日，股价再度攀升，最高达40元/股。

随着优质蓝筹股整体回调，从2月19日开始，埃斯顿的股价也进入回调阶段。今年3月16日，股价回撤至22.30元/股。从3月17日开始，股价再度上行，今年7月1日，股价最高达到39.83元/股，最终收报38.97元/股。

对比发现，今年7月1日的收盘价较去年同期上涨约214.78%。7月1日，埃斯顿市值为327.59亿元，较上年同期的104.12亿元增加223.47亿元。

股价一年涨逾2倍、市值年增逾200亿元，这一强势表现与基本面较匹配。

埃斯顿于2015年3月20日在深交所中小板挂牌上市，上市后，公司实现了经营业绩稳步增长。

数据显示，2015年至2018年，公司实现的营业收入从4.83亿元增长至14.61亿元，三年增长2.02倍。同期，净利润从0.51亿元增长至1.01亿元，翻了一倍。

2019年，公司经营业绩出现了上市后的首次下降。其实现营业收入14.21亿元，同比下降2.71%，净利润0.66亿元，同比下降35.04%。公司称，市场环境不断变化，机器人行业整体大幅下滑，公司有选择地放弃了部分竞争激烈、毛利率低、回款条件差的系统集成项目，导致营业收入下降，由于利息费用增加、理财收益减少等，净利润同比下降速度超过营业收入的下降速度。

2020年，机器人行业迎来高景气。这一年，公司实现营业收入25.10亿元，同比增长58.74%，净利润1.28亿元、扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)0.61亿元，分别同比增长103.97%、128.14%。

实际上，受疫情影响，从去年三季度开始，埃斯顿的净利润开始倍增。去年三四季度，其实现的净利润分别为0.24亿元、0.43亿元，同比增长3574.78%、680.96%。

今年一季度，埃斯顿经营业绩延续高增长。其实现的营业收入、净利润分别为6.36亿元、0.33亿元，同比增长38.33%、122.43%，扣非净利润0.22亿元，同比增长177.48%。

30亿收购冲击全球第一阵营

基本面与股价持续上行，与埃斯顿的综合竞争力不断提升有关。

埃斯顿于2015年进入A股市场后，公司借助资本市场力量，通过内生式增长、外延式扩张，持续进行产业布局。

埃斯顿主要有两大核心业务，即运动控制及工业机器人的研发生产和销售，公司坚持两大核心业务齐头并进。在运动控制领域，公司拥有自主核心技术和核心部件，具备提供智能装备运动控制完整解决方案的独特竞争力。在工业机器人领域，公司是国内唯一一家进入全球机器人排名前十的企业。

2020年报披露，埃斯顿被福布斯评为中国“2020年中国最具创新力企业榜TOP50”，为唯一国产工业机器人企业。2021年，公司再次成为国内工业机器人出货量最高、且唯一进入前十的国产工业机器人企业。在2020年度中国工业机器人市场排名中位列全球机器人第8位，较2019年度排名前进2位。

埃斯顿竞争力的提升，与全球产业布局及研发创新有关。埃斯顿的愿景是，2025年进入全球机器人产业“第一阵营”，在品牌影响力和市场占有率方面成为“受认可和尊重”的国际化品牌。为此，公司积极实施产业扩张。

在国内，埃斯顿相继收购上海普莱克斯100%股权、扬州曙光68%股权、南京鼎派机电科技有限公司51%股权。

在国际市场上，埃斯顿收购的动作更大。2016年12月24日，埃斯顿出资140万欧元获得意大利公司Euclid20%股权。2017年2月6日，公司出资1550万英镑收购了英国公司TRIO100%股权。公司称，可打通公司智能装备核心控制功能部件上下游产业链，公司现有交流伺服产品与TRIO的运动控制器属于互补型产品、提供高附加值的产品。

2017年4月，公司又出资900万美元入股美国BARRETTTECHNOLOGY，获得30%股权。当年9月，又出资886.90万欧元收购德国公司M.A.I50.01%股权，成为其控股股东。

最受市场关注的海外并购是收购德国百年巨头CLOOS100%股权。2019年8月25日晚，埃斯顿公告，拟收购德国百年焊接巨头CLOOS，途径是拟通过与控股股东派雷斯特共同增资子公司鼎派机电的方式，完成对德国焊接机器人制造企业Cloos的收购。

Cloos公司成立于1919年，为全球机器人弧焊细分领域的领军企业，具有百年历史和技术积累。

上述收购，不完全统计，合计耗资超过30亿元。

目前，埃斯顿正在打造“国际化技术研发+本地化优质制造+全球化市场营销”三位一体能力，建立研发国际化、生产本地化、服务低成本及技术领先的发展模式，冲刺国际第一阵营。(记者 沈右荣)

关键词： 研发驱动 埃斯顿 国内 工业机器人领头羊