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  • 特变电工股价10次迭创新高 公司市值成功突破千亿大关

    2021-09-10 11:03:02 来源: 长江商报

新高,新高,又新高,一个月,股价10次迭创新高。

这也就是A股公司特变电工(600089.SH)在二级市场上的突出表现。

9月7日,特变电工股价达29.96元/股,创出历史新高,较其年初的10.15元/股涨了接2倍。随着股价大幅上涨,公司市值也成功突破千亿大关。

支撑特变电工股价大涨的有两个因素,一个是新基建、新能源概念,另一个是基本面。今年上半年,特变电工实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)31.06亿元,同比增逾2倍。

长江商报记者发现,净利润大幅增长,一方面来自新能源业务的突出表现,公司多晶硅销量及价格均有上涨。另一方面,公司投资大获成功,投资标的南网能源成功上市,带来的投资收益不菲。

年来,特变电工积极进行产业布局,投资较大,但公司财务较为稳健。截至今年6月底,公司资产负债率为56.46%,较年初的57.44%下降了0.98个百分点。

业绩与股价均倍涨

多年布局的新能源多晶硅成了新的利润增长点,助力特变电工实现了大丰收。

今年的半年报,特变电工的多个指标数据亮丽。今年上半年,公司实现营业收入225.31亿元,同比增长25.16%。实现的净利润为31.06亿元,去年同期为9.20亿元,同比增加21.86亿元,增幅为237.64%。

扣除非经常损益的净利润(简称扣非净利润)为19.50亿元,较去年同期的8.01亿元增长11.49亿元,增幅为143.47%。

助力今年上半年经营业绩大幅增长的主要有两个方面因素,其中之一,就是投资收益。今年上半年,公司公允价值变动收益12.09亿元,去年同期为亏损0.11亿元,同比大幅增长,主要是公司投资的南网能源股票上市。特变电工持有南网能源1.50亿股,占其总股本的3.97%,为其第四大股东。期末,公司按南网能源股票收盘价计算其所持其股份的公允价值为14.94亿元,由此产生的公允价值变动损益12.72亿元。

第二个因素就是主营业务盈利能力增强。特变电工主营业务包括输变电业务、新能源业务及能源业务。输变电业务主要包括变压器、电线电缆及其他输变电产品的研发、生产和销售,输变电国际成套系统集成业务等。新能源业务主要包括多晶硅、逆变器、SVG等产品的生产与销售,为光伏、风能电站提供设计、建设、调试及运维等全面的能源解决方案及风能、光伏电站的运营。能源业务主要包括煤炭的开采与销售、电力及热力的生产和销售等。

上半年,公司变压器、电线电缆产品收入较去年同期增长超10%,但因为运费计入营业成本,使得毛利率同比有所下降。

对业绩增长贡献最大的是新能源业务。上半年,公司新能源产业及配套工程收入65.60亿元,同比增长144.65%,毛利率29.23%,同比增加13.58个百分点。新能源业务收入占公司主营业务收入的比重为29.17%。

公司解释称,新能源产业及配套工程收入大幅增长、毛利率上升,主要是多晶硅价格上涨及销量增加所致。

值得一提的是,去年9月至12月间的三个月时间,特变电工签署了合计高达300亿元的多晶硅长单销售合同。上半年的多晶硅销量增加,也是履行长单合同的结果。此外,公司发电业务营业收入达18.75亿元,同比增长33.51%,主要系公司新能源BOO电站规模及火电发电量增加。同时,毛利率较上年同期增加13.89个百分点,使得利润增长。

长江商报记者发现,特变电工上半年实现的净利润不仅远远超过以往同期净利润水,且超过过去任一年度净利润,创了历史新高。

二级市场上,拥有新基建、新能源两大概念的特变电工表现出色。年初,其股价为10.15元/股,9月7日为29.96元/股,年内涨幅为195.17%。截至9月7日,公司市值超千亿,较年初增长约660亿元。

历史地看,从后复权价来看,2015年的历史高点,股价为1149.24元/股,9月7日高点为2012.63元/股。8月25日以来,公司有10个交易日股价创新高。

三业务发力累盈267亿

今年上半年业绩爆发式增长,是特变电工前期积极布局的结果。随着前期布局效果显现,公司盈利能力表现稳定。

特变电工的前身是特种变压器厂,迄今为止,变压器一直是公司主要产品。公司还积极延伸产业链,布局了电线电缆业务等,从而构成了输变电主业。

大约从2000年开始,特变电工进军光伏领域,设立新疆新能源。不过,直到2007年,光伏业务才出现在公司的主营业务中。2008年,公司牵手峨眉半导体布局多晶硅业务,出资3亿元设立特变电工多晶硅有限公司,投资建设1500吨/年多晶硅项目。

2008年后,特变电工持续加码布局新能源业务,并坚持“风光并举”。目前,公司新能源业务主要包括多晶硅、逆变器的生产与销售,为光伏、风能电站提供设计、建设、调试及运维等整体能源解决方案。

特变电工的新能源布局特点为,上游做多晶硅,下游主要做风电和光伏的工程业务,形成了完整业务体系。

能源业务是特变电工的第三大业务,其能源业务主要为煤炭开采及火力发电、热电。公司投资建设了千万吨级露天煤矿、昌吉2×350MW热电联产项目、准东五彩湾北一电厂2×660MW坑口电站项目等。

值得一提的是,公司能源业务与新能源业务存在协同效应,已经形成了“煤电硅”循环经济绿色环保产业链,通过前端煤炭资源和电厂的利用,降低了多晶硅的生产成本。

几年,公司新能源及能源产业收入贡献凸显。2019年,特变电工实现营业收入370.30亿元,变压器、电线电缆及输变电成套工程的收入合计为197.12亿元,占公司营业收入的53.31%。公司新能源及能源业务收入占比接50%,贡献了半壁江山。

今年上半年,公司输变电业务收入为92.93亿元,占公司主营业务收入224.92亿元的41.32%。由此可见,新能源及能源业务收入占比已经超过输变电业务收入。

整体而言,上市以来,特变电工有着稳定的盈利能力,虽然有所波动,但长期增长趋势未改。

1997年,上市第一年,公司实现营业收入2.14亿元、净利润0.37亿元。到2016年,经过不间断增长,营业收入达401.17亿元,较1997年增长约187倍。净利润方面,出现过几次调整,到2016年为21.90亿元,较1997年增长约59倍。

几年,受宏观经济增速放缓、产业政策调整等多因素影响,特变电工营业收入和净利润均出现调整,但调整幅度并不大。2019年,公司实现营业收入370.30亿元、净利润20.18亿元,同比分别下降6.62%、1.44%。

2020年,尽管受到了疫情冲击,但受惠于新基建,公司实现营业收入441.66亿元,同比增长19.27%,净利润为24.87亿元,同比增长23.21%,其中,净利润结束了连续两年小幅调整,进入中高速增长期。

wind数据显示,上市以来,特变电工累计盈利267.61亿元,年均盈利超11亿元(含年化2021年净利润)。(记者 沈右荣)

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