4月29日，开启双主业转型的康隆达(603665)发布2021年年报和2022年第一季度报告。公司2021年实现营业收入10.53亿元，同比小幅增长3.85%。2022年第一季度，公司实现营收约2.51亿元，归母净利润约1855万元，基本每股收益0.12元。

报告期内，公司坚定以防护手套主业为发展基础，并积极谋求向新能源锂盐产品产业转型升级。在已经过去的一年里，防护手套业务一块，公司努力克服产品成本上升、人民币升值、国内外疫情等外部环境影响，通过主动实施多项开源节流、增收节支措施，维持产销量的总体稳定，持续推进越南生产线建设和尽快投产，进而实现防护产品业务的“产品大防护化”“研发生产销售基地国际化”的发展规划。与此同时，公司坚定投资江西天成锂业有限公司(下称“天成锂业”)，从对天成锂业的参股向控股发展，以增强内生增长动力和可持续发展能力。

防护产品业务经营基本面向好，触底回升可期

按品类划分，2021年公司功能性劳动防护手套实现营收约8.64亿元，同比增长10.29%，非功能性手套实现营收约1.12亿元，同比增长25.90%;按地区划分，境内营收1.37亿元，同比增长8.29%，境外营收9.02亿元，同比增长5.81%。

康隆达表示，近几年，由于受疫情波动影响，海外工厂开工率不足造成防护手套需求相对疲弱，又受成本上升、人民币升值影响，防护业务经营业绩表现不突出。但经过公司诸多方面努力，已把对公司经营业绩的影响降到了较小。后疫情时代，面对全球劳动防护用品的刚性需求，康隆达将继续通过增强自主创新、优化产品结构、完善上下游产业链、提升产品附加值、优化经营基地等措施，届时，充分发挥中国优势+越南优势的“双基地”优势，重拾防护产品业务的良好增长。

据相关资料，目前国内外功能性劳动防护手套行业规模仍在不断扩大，整体呈波动增长态势。一次性手套在卫生防护和医疗、制药、汽车等等行业被广泛使用，2022年行业规模达172.42亿美元，年均复合增长率为12.6%。

值得注意的是，公司越南504万箱一次性丁腈胶手套项目正在加速建设中。该项目建设了最先进的生产线，应用了全球领先的生产工艺技术，加上当地劳动力红利优势、制造成本优势、以及进口国关税优势和汇率优势的助力，该项目有望给公司带来更好的发展前景。业内人士预计，2022年将会是公司防护产品业务持续回升的一年。

专网通信设备业务可能的资产损失一次性计提，有利于公司轻装上阵

受专网通信资产大额减值损失影响，2021年康隆达净利润为-1.54亿元。2021年11月4日，公司控股股东东大针织出具《承诺函》，表示针对易恒网际的合同异常，东大针织将以自筹资金至迟在2024年12月31日前分阶段为易恒网际提供借款或债务加入，代偿易恒网际欠上市公司借款本息，解除上市公司担保。上述承诺履行将按照2022年12月31日前1.5亿元，2023年12月31日前8000万元，2024年12月31日前8000万元，分阶段全部承担借款本金和利息的清偿及可能发生的银行贷款担保损失。据公司介绍，目前东大针织已开始履行承诺，全部承诺很可能提前履行完毕。大股东承诺的履行，将利于公司在防护产品业务向越南梯度转移和新能源锂盐产品业务发展上有更多的投入来源。

事实上，市场对康隆达公布2021年报业绩亏损早有预期。早在2021年8月1日，公司就曾自爆易恒网际经营的电子通信设备业务存在部分合同执行异常的情况。分析人士指出，上市公司在剔除计提的专网通信设备业务全部可能损失后，手部防护业务依旧实现了增长。此次年报一次性计提资产减值损失后，也意味着公司已甩脱“暴雷”包袱，开始轻装上阵。

天成锂业超额完成一期业绩承诺，后续发展可期

新能源锂盐产业是康隆达实现双主业发展的又一增长引擎，并且该项业务利润将逐步超过原有防护主业。据公司介绍，2022年第一季度，天成锂业在一条租用老式隧道窑搞开发，只有一条自有小型轮转窑生产，且全力进行二期年产1万吨当量硫酸锂溶液(下称“卤水”)生产能力建设，产销量近330吨碳酸锂当量的情况下，未经审计的营业收入9,702.21万元，净利润3,812.67万元，已经成为公司2022年一季度净利润的主要贡献者。

资料显示，天成锂业为康隆达参股公司，主要业务涵盖硫酸锂溶液和锂盐产品的研发、生产、销售。2022年3月20日，康隆达已与天成管理、亿源锂签订框架协议，拟再收购其17.67%股权，以期实现对天成锂业的控股与并表。

根据江西天成锂业的业绩承诺完成情况报告显示，天成锂业2021年度经审计的扣非归母净利润为4962.47万元，超额完成4600万元的承诺利润。根据此前双方签订的业绩承诺，2022年和2023年天成锂业要完成的净利润将分别不低于9700万元和14700万元。分析人士认为，按目前市场行情及一期超额完成和今年一季度的情况，2022年完成三年对赌是大概率事件。

此外，据4月14日上高县融媒体报道，天成锂业二期年产一万吨当量碳酸锂的硫酸锂溶液生产线已全部建成并试产，即将投产。根据2022年1-3月份碳酸锂的平均市场价格测算，二期生产线正式投产后营业收入和利润有望大幅提升，天成锂业2022年的业绩值得期待。

另外，公司2021年度采用集中竞价方式回购股份金额为3596.69万元，表现出对公司股价和未来经营的强烈信心。分析人士认为，新能源锂盐产品业务正处于快速上升阶段，而且良性的长产业周期发展可期。随着天成锂业2022年度业绩加速释放以及公司对天成锂业控股进程推进，公司防护和锂盐双主业将快速开启增长，将获得更多市场关注。

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